（原标题：市场容忍度极低!高盛：欧洲财报“踩雷”股遭遇20年来最重惩罚）
智通财经APP获悉，高盛的研究显示，欧洲股市正在对本季度盈利不达预期的公司施以数十年来最严厉的惩罚。该行的数据显示，泛欧斯托克600指数中盈利不达预期或发出盈利预警的成分股表现落后于大盘2.3个百分点，为2005年有记录以来最糟糕的表现。
市场对疲软的财报几乎没有容忍度，因为在本轮财报季开始前，分析师已下调预期，以反映美国加征关税带来的混乱和不确定性。尽管如此，本轮财报季仍充斥着来自各个行业的盈利预警，包括制药、汽车以及消费品公司。法国汽车制造商雷诺因下调2025年营业利润率预期导致股价大跌18%。德国运动服饰公司彪马在公布财报后暴跌16%，一些分析师警告称，该公司正面临“一场生存身份危机”。最受瞩目的盈利预警来自丹麦制药公司诺和诺德(NVO.US)该公司突然下调指引，导致市值一度蒸发超过900亿美元。
高盛策略师Peter Oppenheimer和Sharon Bell在报告中写道：“市场对欧洲的增长乐观情绪已被部分消化。这可能意味着在下行风险和失望情绪出现时，市场的脆弱性更高。”
从市场反应来看，人们几乎看不出本轮财报季的表现其实好于预期。Bloomberg Intelligence汇编的数据显示，超过80%的MSCI欧洲指数成分股公司已经公布了财报，第二季度每股收益同比基本持平，而分析师原本预期为同比下降4.8%。
但泛欧斯托克600指数仍在努力重返3月份创下的历史高点。在今年第一季度大幅跑赢标普500指数之后，过去三个月中，这一欧洲基准指数再度落后，原因是投资者重新押注美国经济强劲吸引资金回流美股。
与此同时，对美国关税对欧元区经济增长影响的担忧正在打击欧洲投资者情绪。上周，美国总统特朗普宣布对包括瑞士在内的多个国家征收新一轮关税，引发泛欧斯托克600指数出现自4月以来最大单日跌幅。
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